美原油站上60美元关口 石油需求增长缓慢

石油需求放缓似乎正成为油价上涨最大的威胁。目前石油需求已经放缓至多年来的最低水平。而除了需求疲软外，2020年美国还将迎来总统大选，这使得美国的内外政策存在不确定性，无论下一个继任者是谁，美国是否会调整能源政策以应对气候变化仍是未知数。同时美国投资者是否会继续从页岩油盆地抽离资金也不得而知，这将决定美国页岩油产量是就此见顶或仍有大幅上涨的空间。

随着2019年即将落下帷幕，市场正在对2020年的石油前景进行展望。总体而言，2019年油市经历了很大的变动，无论是美国的页岩油继续淹市场，亦或是OPEC+的持续减产，还是沙特油田遇袭所导致的短时间供应中断，供需平衡一直市场关注的主题。

事实上随着2019年国际贸易不确定性持续扰乱市场，石油需求放缓似乎正成为油价上涨最大的威胁。目前石油需求已经放缓至多年来的最低水平。

而除了需求疲软外，2020年美国还将迎来总统大选，这使得美国的内外政策存在不确定性，无论下一个继任者是谁，美国是否会调整能源政策仍是未知数。同时美国投资者是否会继续从页岩油盆地抽离资金也不得而知，这将决定美国页岩油产量是就此见顶或仍有大幅上涨的空间。

基于此，分析人士认为2020年全球油市仍将面临四种风险。

石油需求增长缓慢

2019年石油需求增长是2011年以来最弱水平，因全球经济增长放缓以及国际贸易的不确定性使得全球经济前景蒙阴，同时由于亚洲原油需求的主要增长点，随着亚洲原油需求也开始放缓，进一步打击了需求前景。

随着近期国际贸易局势好转，可能有助于2020年石油需求增长的前景。几乎所有的预测者和分析家都预计明年需求增长将从今年的低增长中回升。知名能源机构伍德·麦肯兹认为，国际贸易局势的好转将使得石油需求的增长将从今年的60万桶/日提高到135万桶/日，翻了一番以上。

然而，尽管OPEC+近期深化了减产，且沙特承诺额外减产40万桶/日，但是国际能源署(IEA)依然认为市场将处于供过于求的状态，尤其是在2020年上半年。IEA认为，即便OPEC+落实了减产210万桶/日的计划，明年第一季度石油库存可能仍会增加70万桶/日，因为以美国页岩油为主的非OPEC产油国的产量增速将继续超过全球原油的需求增速。

麦肯兹表示，如果2020年的石油需求增长再次令人失望，OPEC +将在平衡市场方面面临更为艰巨的任务。

美国总统选举与能源政策

特朗普本周可能成为美国史上第三位遭到弹劾的总统，因为由民主党掌控的众议院即将针对他施压乌克兰调查政治对手拜登的指控进行投票。

弹劾特朗普的最新民意调查显示，45%赞同弹劾，52%反对弹劾，4%不明确。如果民主党候选人在2020年大选中击败特朗普，他们不仅可以尝试缩减美国的勘探和生产规模，而且可以重新考虑美国在全球的能源政策，这将对能源行业和市场产生重大影响。

例如，当前对伊朗和委内瑞拉的制裁使市场上抹去了约200万桶/日的石油，因此如果民主党总统重新考虑美国目前有关制裁和伊朗核协议的政策，可以会使得短时间市场上出现大量的原油。

不过民主党候选人伊丽莎白·沃伦和伯尼·桑德斯都曾承诺，将在未来考虑禁止水压裂作业，这与石油行业和美国西部一些民主党控制的石油州产生了冲突，因为水压裂法是当前美国页岩油盆地开采石油所采取的主要措施，同时页岩油作为美国原油增产的主要阵地，一旦出台禁止水压裂法，则意味着产量的大幅下降。

但麦肯兹表示，即便民主党总统上台，但是能否单枪匹马地通过立法，这这也是一个未知数。

应对气候变化的政策

气候问题日益成为了市场关注的焦点，这包括国际海事组织即将在2020年出台的限硫措施。

麦肯兹表示，欧盟的“绿色新政”可能会触发全球接受碳排放相关的关税，以保护欧盟产品免受高碳产品进口的影响。

根据协议，欧盟承诺到2030年将碳排放量从当前减少40%的目标上调至减少50%。对此麦肯兹表示，欧洲的石油和天然气生产商将继续感受到零碳净排放的压力。包括俄罗斯天然气和美国液化天然气在内的向欧洲出口石油和天然气的出口商可能会面临需求前景减弱以及碳税对其收入造成的影响，

钻井数下降难阻页岩油产量续增

市场一直充斥着美国页岩油产量即将见顶的声音。发出这种声音的缘由在于投资者对于美国页岩油公司的股票的持有兴趣下降，这使得页岩油公司的现金流匮乏，不得不削减原油钻井数以降低成本，这在一定程度上限制了页岩油厂商增产的步伐。

事实上，自从2018年11月美国原油钻井总数触及888口以来，美国的原油钻井数处于持续回落的过程中，目前已经累计下跌近220口，最低触及663口。而原油钻井数下降通常被视作是产量下降的标志。

但是事实上美国原油产量处于增产的过程中，截至11月，美国原油产量已经逼近1290万桶/日，市场普遍预计2020年1月将升至1300万桶/日附近，这主要得益于开采技术的不断升级。

同时分析人士认为，随着国际贸易局势好转，近期油价回升，这将给美国的页岩油厂商更大的增产空间，这也将推动美国原油产量在2020年继续走高。

美国能源署(EIA)在其最新的月度报告中表示，美国七大页岩油产区1月原油产量料增加2.9万桶/日，至创纪录的914万桶/日。

此前OPEC出具的一份报告显示，以美国为首的非OPEC产油国将在2020年增产180万桶/日，将是需求增速的两倍左右。这也是近期OPEC+被迫进一步减产的重要因素。

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