贝特瑞披露发行结果：网上冻结资金1308亿

刚刚，精选层人气公司贝特瑞(835185)披露发行结果：本次网上发行申购数量为31.30亿股，以41.80元/股的发行价计算，对应的冻结资金达1308.53亿元，这一金额超过此前艾融软件的1243.88亿元，创下新高。

同时，据贝特瑞披露，有45.97万户股东参与此次网上打新，有效申购倍数(回拨后)为326.09倍，最终网上获配比例为0.31%。

网上冻结资金1308亿

贝特瑞本次公开发行采用的是战略投资者定向配售、网下配售和网上配售相结合的方式。

此前，贝特瑞已经披露其发行价为41.80元/股，发行数量为4000万股，预计募资约16.72亿，是目前首批精选层企业中拟募资规模最高的一家。

由于网上初步有效申购倍数超过50倍，贝特瑞和保荐机构决定启动回拨机制，最终确定网下发行数量为2240万股，占扣除最终战略配售数量后发行数量的70%;网上最终发行数量为960万股，占扣除最终战略配售数量后发行数量的30%。

从冻结资金来看，市场资金对于贝特瑞的关注度颇高。其此次发行对应的网上冻结资金为1308.53亿元，打破了此前颖泰生物创下的纪录。

不过，由于资金关注度较高，贝特瑞0.31%的网上中签率在已披露发行结果的9家精选层公司中并不算高，这一数值略高于9家的平均值(0.287%)。

开源证券中小企业服务部负责人彭海直言，精选层新股中签率较高，但由于全额缴款制度在发行加速的情况下资金使用效率降低。

实际上，在艾融软件的打新结果出炉之后，市场担忧前期参与精选层打新的资金解冻后会逐步分流从而影响后期投资者的申购热情。目前，上述9家公司累计解冻资金已达到5510亿元。

对此，北京南山投资创始人、新三板资深投资人周运南并不担心打新的资金流失，“根据我们的观察，一级市场打新的资金大多数都是风险厌恶型，所以这些资金追求的就是打新的无风险套利，一级市场的打新资金很难立即转化为二级市场的交易资金。”因此，他认为打新解冻的资金正常还是会立即投入到下一轮的股票打新中去。

从贝特瑞的申购情况来看，优质公司仍是市场争抢的标的。

贝特瑞获战略投资者青睐

相对于网上打新，也有众多投资者参与了贝特瑞的网下打新。

公告显示，有733家网下投资者管理的906个有效报价配售对象参与了申购，有效申购倍数(回拨后)为22.35倍。

但22家网下投资者管理的23个有效报价配售对象未按要求参与网下申购。

值得一提的是，在询价阶段，贝特瑞曾披露有10家机构参与到了其战略配售中，拟认购3.51亿元，包括富国积极成长和招商成长精选，这两只公募基金均是首批获批的首批新三板基金。

6月23日，富国积极成长基金经理杨栋在全景网举办的新三板精选层公开发行与投资价值前瞻云峰会上表示，对于精选层投资选股，自己主要是从三方面进行考虑：一是行业发展趋势和市场空间;二是企业家精神，管理层能否带领公司克服困难不断进步;三是公司财务报表中的资产负债表和现金流量表等技术性指标，从而确定公司经营的稳定性，以及其在产业链中的地位。

最终，贝特瑞的战略配售股份合计800万股，占本次发行规模的20%，战略配售募资金额合计3.34亿元。

贝特瑞：全球负极材料龙头企业

贝特瑞之所以被称之为精选层的“人气王”，与其硬实力密切相关。

公开资料显示，贝特瑞核心产品为锂离子电池负极材料和正极材料，是全球主要的锂离子电池负极材料供应商之一。

按出货量计算，2017年和2018年，贝特瑞分别占据了全球锂电池负极材料市场约16.56%、16.05%的份额。

贝特瑞的核心大客户均为国际一线汽车品牌的主要供应商，自2013年以来，公司负极材料出货量已连续7年位列全球第一，正极材料方面同样发展迅速，报告期内磷酸铁锂正极材料出货量位列国内前三，2019年高镍三元正极材料出货量国内前三。

值得一提的是，贝特瑞是上市公司中国宝安(000009)的控股子公司。据2019年年报显示，中国宝安直接持有公司1.19亿股，持股比例26.98%，并通过宝安控股间接持有公司48.50%股份，合计持有公司75.48%的股份。

近年来，贝特瑞业绩高速增长，2017至2019年营业收入分别为29.67亿元、40.09亿元、43.90亿元，复合增长率达27.15%;归母净利润分别为3.36亿元、4.81亿元、6.66亿元，复合增长率为36.67%。

无论是营收规模还是净利润数据，贝特瑞都在首批精选层公司中较为突出。

7月2日，贝特瑞披露其此次公开发行的价格为41.80元/股，对应发行市盈率达51.94倍，为目前已确定发行价的新股中最高的。若以此价格计算，贝特瑞公开发行后估值为200亿元，与其停牌前的市值较为接近。

作为最热门的精选层潜力股之一，贝特瑞去年以来的股价表现也较为突出。自去年10月下旬新三板深化改革启动到其今年4月底停牌的半年时间内，其最高涨幅超过1.7倍。

从同行可比公司来看，A股公司璞泰来、杉杉股份对应的扣非后净利润的PE分别为77.59倍和117.19倍，贝特瑞发行价格估值分别较两家公司折价33%和56%。

已有32家企业发布发行方案

据全国股转公司官网信息显示，目前，首批共有32家挂牌企业拿到证监会核准批文，32家企业均已公布发行方案。

业内普遍认为，首批精选层企业或就在32家。

由于首批两家企业认购热烈，有参与精选层打新的投资者透露，顶格申购却1股未中，而有的投资者只申报了1手却顺利中签。

对此，7月4日，全国股转公司在精选层打新中签媒体沟通会上透露，精选层打新整体采用比例配售的方式，公平对待所有申购资金。申购数量仍是决定获配数量的主要因素，申购数量越大，对应的获配数量越高。

由于首批精选层企业是优中选优，因此，部分公司股票申购出现异常火爆的情况。全国股转公司称，针对这种现象，配售机制将向中小投资者倾斜，增加中小投资者获配机会。

下周一、周二(7月13日、14日)，将有14家精选层企业启动申购。

对此，周运南建议，“网下投资者根据自己询价的报单参与，网上投资者根据自己资金量，量少还是全部只打100股;资金量适中的，重仓打一只，其他打100股;资金量大的，可以选几只重仓打，其他打100股。”

随着精选层公开发行节奏的加快，彭海预计首批企业后续的获配率会提高。

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